Ukens viktigste tall

En litt blandet dag på amerikanske børser i går, med flat utvikling på S&P500, Nasdaq opp tre tideler og Dow Jones litt ned. Det var ingen spesielle nyheter som virket å være drivende for gårsdagens utvikling. Det er mulig at aktørene sitter rolig i påvente av viktige arbeidsmarkedstall fra USA på fredag, som kan gi indikasjoner på om Fed har grunnlag for å skifte fot i retning av å være mindre støttende, nemlig begynne med nedtrapping av verdikjøp. For at det skal bli tilfellet er utviklingen på arbeidsmarkedet helt sentral.

I Europa var stemningen forholdsvis god i går og Euro Stoxx 600 steg med en halv prosent. Blant børsene med svakest utvikling i Europa fant vi i Tyskland, hvor DAX falt med nesten en tidel. I Asia har utviklingen vært blandet så langt. Tiårige amerikanske statsobligasjoner har kommet ned noen prosentpoeng og renten ligger i skrivende stund på 1,30 prosent. OPEC+ ble enige om å øke tilbudet med 400 000 fat per dag, som ventet. Ingen reaksjoner å spore i oljeprisen. Krona svekket seg noen øre mot euro i går. Totalt sett har egentlig det siste døgnet vært omtrent som landskampen på Ullevål i går; litt opp, litt ned, totalt sett ganske bra, men fortsatt bare ett poeng.

DNB PMI falt i august, men er fortsatt på et høyt nivå. Underliggende var det fall i både produksjonsindeksen og nye ordre, men begge ligger fortsatt godt over 50 og indikerer videre oppgang. Det er fremdeles godt trykk på sysselsettingsfronten, og lesingen på 63,2 er det høyeste siden 2007. Leveringstidene fortsetter å øke, til 82,6. Dette harmonerer med det globale bildet for frakt og leveringsproblemer og er nok mer en refleksjon av gjenåpningsproblematikk enn et tegn på at det er press i økonomien. Det kom også industri-PMI for eurosonen og Storbritannia i går. Begge holdt seg over 60 og var om lag uendret fra juli.

ISM-indeksen steg så vidt i august, med 0,4 poeng til 59,9. Det var ventet et lite fall til 58,5, og dermed overrasket denne på oppsiden. Av de underliggende komponentene falt indikatoren for priser til 79,4, mens nye ordre steg. I sum virker lesingen å bekrefte god fart i amerikansk økonomi, samtidig som det er et noe avdempet bilde for priser – husk likevel at 79,4 er et svært høyt nivå og indikerer at prisene fortsatt er på vei opp. Noe skuffende var det at underkomponenten for sysselsetting kom inn på 49,0. Dette er nok en refleksjon av problemene vi har sett i det amerikanske arbeidsmarkedet etter gjenåpning – det er fortsatt vanskelig å få tak i arbeidere.  

Ikke bare ISM-indeksen som gir signaler om svak utvikling for arbeidsmarkedet, ADP-sysselsettingstallene fra USA skuffet også på nedsiden i går. De er riktignok ikke alltid en god indikator for hva som kommer i fredagens non-farm payrolls-rapport, som er ukens viktigste tall fra arbeidsmarkedet, men en oppgang på 374 000 var bare litt over halvparten av hva konsensus forventet (625 000). Skuffende sysselsettings-signaler fra ISM-indeksen og en ADP rapport langt under forventning fjerner troen på at vi vil få en positiv overraskelse når fredagens arbeidsmarkedsrapport kommer.

Smitten øker i Norge og internasjonalt. Det er særlig i skolene og blant ungdom at det rapporteres om økende smitte i Norge nå, og massetesting i skolene er på trappene. Siden mange er vaksinert, har det lenge virket klart at ny nedstenging vil være et stykke unna. Samtidig er tendensen stigende for sykehusinnleggelser og dersom den utviklingen fortsetter, kan det etter hvert bli utfordrende å ikke gjøre noen grep. I dag klokken 12:00 holder Erna Solberg pressekonferanse om koronasituasjonen og vil kommentere utviklingen.

På kalenderen i dag er det ingen spesielt viktige nøkkeltall. Det kommer produsentprisindekser fra eurosonen, som allerede har steget mye siste året på grunn av høye råvarepriser og fraktkostnader. Videre kommer det ordretall for amerikanske fabrikker, uketall over nye søkere av ledighetstrygd og amerikansk handelsbalanse for juli.