DNB Markets kjøpsanbefaling på Veidekke

Dette er en morgenrapport fra DNB Markets, skrevet av aksjeanalytiker Ole-Andreas Krohn:

Selskapet trekker fortsatt med seg effektene av et svakt svensk boligmarked gjennom 2018 og 2019, og ved utgangen av Q3 2019 var antall enheter under bygging i dette markedet ned 48 % i forhold til et år tidligere.

Selskapet har allerede rapportert høy vekst i antall solgte enheter gjennom Q4 i fjor, men det vil da ta tid før dette reflekteres i de rapporterte tallene. For Q4 2019 har vi dermed en samlet estimert EBIT på NOK 280 mill. mot konsensus på NOK 320 mill.

Interessen ved kvartalspresentasjonen vil imidlertid i hovedsak være rettet mot oppdateringen knyttet til planene om salg eller separat notering av eiendomsvirksomheten.

På våre estimater har denne virksomheten en fair verdi på NOK 8.1-8.6 mrd. Vi venter at ledelsen ved presentasjonen både vil gi en oppdatering av sitt syn på verdiene og mer konkrete planer de har for å synliggjøre disse fremover.

Vi har en kjøpsanbefaling på Veidekke med et kursmål oppjustert fra NOK 125 til NOK 130 pr. aksje. Kursen stengte i går på NOK 124.70 pr. aksje. 

Dow litt opp

Etter en positiv start drevet av blant av blant kvartalsrapportene fra JP Morgan og Citigroup snudde det amerikanske aksjemarkedet i går ned igjen på ny usikkerhet om både innholdet i den første delen av handelsavtalen med Kina, og tidshorisonten for når en neste avtale kan forventes.

Dow stengte likevel opp 0.1%, mens S&P500 og Nasdaq ved stengetid var ned rundt 0.2%. Volumet på de tre hovedindeksene steg samtidig til 107-112% av gjennomsnittet for de siste tre månedene. I rentemarkedet har avkastningen på den amerikanske tiåringen i morgentimene i dag kommet ned med 1 basispunkt til 1.81%. VIX-indeksen steg i går med 0.6% til 12.4 punkter.       

De asiatiske markedene trekker ned i morgentimene i dag

Meldingene om at den første handelsavtalen, som etter planen vil bli signert av USA og Kina i dag, ikke gir reduserte amerikanske tollsatser, fortsatte amerikanske restriksjoner på handel med Huawei og i tillegg en kinesisk sentralbank som har valgt å avstå fra en forventet rentenedsettelse, gjør at de asiatiske markedene trekker ned i morgentimene i dag.

Signaturene på avtalen

I Japan er Nikkei kort før stengetid ned 0.5%, mens de viktigste kinesiske indeksene samtidig er ned inntil 0.8%.

Utover at investorene i løpet av dagen endelig gjerne vil få bekreftet signaturene på handelsavtalen, vil det i dag være fortsatt oppmerksomhet rettet mot signalene fra oppstarten av den amerikanske rapporteringssesongen. Fra makrosiden får vi i tillegg oppdaterte KPI-tall fra Europa og en ny måling av industriaktiviteten i New York-området.

Senere i kveld legger også Fed frem sin statusrapport for nåsituasjonen i amerikansk økonomi.

Oljemarkedet

I oljemarkedet steg WTI-prisen i går med USD 0.35 pr fat til USD 58.37 pr fat. Etter at de foreløpige amerikanske lagertallene lagt frem i går indikerte en økning i råoljebeholdningene på 1.1 mill fat for forrige uke har prisen kommet ned igjen på USD 58.08 pr fat.

I utgangspunktet er det ventet at de offisielle lagertallene som legges frem i ettermiddag vil vise en økning i de tilsvarende beholdningene på drøyt 300k fat.

Brent-prisen ligger før åpning i Europa i dag på USD 64.34 pr fat, hvilket er ned USD 0.21 pr fat i forhold til nivået ved stengetid i det norske markedet i går. I løpet av dagen vil vi også få årets første månedlige rapport fra OPEC vedrørende tilbud, etterspørsel og utsikter for det globale oljemarkedet fremover

Denne rapport er utarbeidet av DNB Markets, et forretningsområde i DNB Bank ASA. Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger