Videre oppgang i amerikansk tiårsrente

Økte inflasjonsforventninger har over noe tid bidratt til å heve renten, men oppgangen kan nok også knyttes til forventninger om økt vekst i amerikansk økonomi fremover. En viktig grunn til det er at den store finanspolitiske pakken rykker stadig nærmere, og det ser ut til at den blir like stor som indikert, dvs. 1900 mrd. dollar. 

Ifølge Bloomberg skal pakken til votering i Representantenes hus denne uken, og i tillegg kan demokratene komme med enda en ny stor satsing på infrastruktur allerede i mars.

Planen som nå skal vedtas er lite endret fra Bidens opprinnelige forslag «American Rescue Plan». De største postene er overføringene på 1400 dollar til alle, og en utvidelse av ledighetstrygden på 400 dollar per uke til utgangen av august, ikke september som tidligere foreslått. Samlet sett utgjør overføringene til husholdningene drøyt 900 mrd. dollar. 

I tillegg kommer 350 mrd. til lokale myndigheter og 290 mrd. til utdanning og arbeidsmarkedstiltak. Muligens vil USAs ferske finansminister, Janet Yellen, kommentere de finanspolitiske planene i en tale hun skal holde i dag.

Smittesituasjonen er i mange land i bedring, men mutasjonene skaper likevel problemer. Antall nye tilfeller har den siste tiden falt markert i USA, og det har også vært en klar nedgang for de store landene i Europe. På den annen siden ser det ut til at de nye variantene av viruset utgjør en stadig større del av de positive tilfellene. Dette har gjort at flere land i Europa har stengt grensene.  Siden mange EU-land har et tett integrerte arbeidsmarked kan det gi større negative utslag på den økonomiske aktiviteten fremover. Det går fortsatt relativt tregt med vaksineringen i EU, mens tempoet er større i USA og i Storbritannia.   

De viktigste tallene på fredag var de foreløpige PMI-ene fra Eurosonen for februar. Indeksen for industrien overrasket positivt, og steg til 57,7. På forhånd var det ventet en liten nedgang til 54,3. Det ser dermed fortsatt ut til at industrien greier seg meget bra og er skjermet fra negative koronaeffekter i denne runden. Indeksen for tjenesteyting avtok til 44,7 tross en forventning om oppgang til 45,9. Nivået viser at aktiviteten faller (i motsetning til i industrien), men fallet er likevel mye mindre enn under den første nedstengningen i fjor vår.  

De foreløpige PMI-ene fra Storbritannia overrasket positivt i februar. Indeksen for industri steg til 54,9 som var godt over anslagene. Den store overraskelsen kom imidlertid for tjenesteyting, der hovedindeksen hoppet drøye 10 poeng og nesten nådde opp i 50. Dette tyder på at aktiviteten ikke har falt ytterligere fra januar til februar, til tross for at nedstengningen fortsatte. Derimot skuffet detaljomsetningen med et kraftig fall på i overkant av 8 prosent fra desember til i januar. Nedgangen i handelen var dobbelt så stor som i november, da det også var betydelige restriksjoner.   

I USA steg omsetningen av brukte boliger med 0,5 prosent i januar. Det var betydelig bedre enn ventet på forhånd. Nivået på omsetningen holder seg dermed på et svært høyt nivå, og det er ingen tegn til noen oppbremsing ennå. Rekordlave boligrenter driver etterspørselen opp, og det kan se ut til at flere ønsker å bosette seg utenfor byene. Ellers steg både PMI for industri og tjenesteyting videre i februar og ligger på svært høye nivåer (58-59). Indeksen for tjenester er nå det høyeste siden pandemien startet.

I dag kommer Ifo-indeksen fra Tyskland. Det ventes at den sentrale indikatoren for tysk næringsliv vil avta litt i februar. Det vil i så fall stå i kontrast til den samlede PMI-indeksen som steg litt denne måneden. I morgen står Powells halvårlige redegjørelse for Kongressen fram som en viktig begivenhet, men det er ikke noe som indikerer at han vil komme med noen banebrytende nyheter om pengepolitikken. Trolig vil han påpeke at arbeidsmarkedet fortsatt er svakt. Utover uken slippes også en rekke nøkkeltall, både i USA (industriordre, forbruk, BNP og inflasjon), men også her hjemme (registrert ledighet og valutakjøp for mars).