Virusfrykt og resesjonsuro

Dette er en morgenrapport fra DNB Markets (*), skrevet av aksjeanalytiker Ole-Andreas Krohn:

Dow endte kvartalets siste handelsdag ned med 1.8 %, mens S&P500 avsluttet ned 1.6 % og Nasdaq stengte ned 1 %. Volumet på de tre hovedindeksene steg igjen og kom inn på 129-149 % av gjennomsnittet for de siste tre måneder. I rentemarkedet er den amerikanske tiåringen i morgentimene i dag ned med 5 basispunkter siden i går ettermiddag og ligger i øyeblikket på 0.6 3%. VIX-indeksen var i går ned 6.2 % og endte på 53.5 punkter.  

Høy usikkerhet knyttet til amerikanske arbeidsmarkedstall

De asiatiske markedene viser en blandet utvikling i morgentimene i dag og i Japan ligger Nikkei-indeksen kort før stengetid ned med 1.8 %. Tankan-rapporten for Q1 ble lagt fram tidligere i dag og tallene i denne bekrefter at selskapene venter en svakere utvikling fremover.

De viktigste kinesiske indeksene er samtidig opp inntil 0.8 % etter at en privat innkjøpssjefsindeks lagt fram i dag kom inn på 50.1 punkter. Vi får i formiddag også en omfattende runde med oppdaterte innkjøpssjefsindekser fra Europa. Alle de sju indeksene som i løpet av dagen legges fram for mars er ventet å komme inn innenfor intervallet 41–47 punkter, hvilket da innebærer at veksttakten vil være på vei ned over hele linjen.

Senere i ettermiddag får vi en tilsvarende måling fra USA. Heller ikke denne eller ISM-indeksen for industrien, som legges fram et kvarter senere, er ventet å ligge over terskelverdien på 50-punkter. Før vi kommer så langt får vi imidlertid de første amerikanske arbeidsmarkedstallene for mars. ADP-tallene er ventet å vise en reduksjon i den private sysselsettingen på 150k stillinger. Veksten i februar var på 183k og gitt at nøkkeltallet beregnes basert på historiske modeller, utgangspunkt i status pr. 12. hver måned, er usikkerheten høy.

USA og Russland og oljeprisen

Gårsdagens meldinger om tilsynelatende enighet mellom USA og Russland om at den relativt lave oljeprisen neppe er av felles interesse, burde ikke komme som noen stor overraskelse. Utfordringene for begge er imidlertid både å få gjort noe med tilbudssituasjonen på kort sikt, at prioriteringene på mer lang sikt kan være forskjellige og at det uansett er begrenset hva de kan gjøre med fallet i etterspørselen. Oljeprisene reagerte imidlertid forbeholdent positivt på sonderingene og WTI steg i USA i går med USD 0.42 pr. fat til USD 20.50 pr. fat.

Prisen ligger i morgentimene i dag tilnærmet uendret. Brent-prisen ligger samtidig på USD 25.78 pr. fat, ned USD 0.64 pr. fat i forhold til nivået ved stengetid i det norske markedet i går. De amerikanske oljelagertallene fra DOE legges fram etter stengetid i det norske markedet i ettermiddag og i denne forbindelse er det ventet en økning i råoljebeholdningene på 3.9 mill. fat. Midlertidige tall lagt fram fra API sent i går kveld indikerte en økning i de samme beholdningene på 10.5 mill. fat.

Selvaag Bolig leverer høyere enn forventet

Selvaag Bolig har lagt fram salgsoppdateringen for Q1 i dag. Antall leverte boliger i kvartalet var høyere enn våre forventninger og vil kunne bidra positivt i forhold til Q1-resultatet. Antall påbegynte boliger var imidlertid lavere enn ventet og dette vil kunne trekke konsensusestimatene ned fremover. Samtidig opplyser selskapet at betalingen ved kontraktsignering og reservering av fremtidige ferdigstillelser er redusert til NOK 50.000 og nå også inkluderer hvitevarer. Historisk er dette løsninger som normalt benyttes når etterspørselen er i ferd med å svekkes. Selvaag stengte i går på NOK 46.30 pr. aksje og vi har en salgsanbefaling med et kursmål på NOK 45 pr. aksje.

(*) Denne rapporten er utarbeidet av DNB Markets, et forretningsområde i DNB Bank ASA. Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. Her kan du lese den fulle versjonen.