Virusfrykten videre fra USA til Asia

Dette er en morgenrapport (*) fra DNB Markets, skrevet av aksjeanalytiker Ole-Andreas Krohn: 

Inntrykket av at virusspredningen har kommet ut av kontroll, svake øvrige globale markeder, nedjusteringen fra Microsoft, blandede nøkkeltall og ytterligere fall i oljeprisen sendte det amerikanske aksjemarkedet ned i går. Dow og S&P500 endte begge ned 4.4 %, mens Nasdaq stengte ned 4.6 %. Volumet på de tre hovedindeksene steg til 187-234% av gjennomsnittet for de siste tre måneder.

Lavere risikovilje har det siste halve døgnet også blitt reflektert i en reduksjon av avkastningen på den amerikanske tiåringen med 13 basispunkter til 1.24 %. VIX-indeksen stengte i går opp 42.1 % på 39.16 punkter og er dermed på det høyeste nivået siden august 2015.

Ned, ned, ned …

Nedgangen fortsetter i Asia i morgentimene i dag. I Japan ligger Nikkei kort før stengetid ned 4.5 %, også i liten grad støttet av at foreløpige industriproduksjonstall for januar lagt fram tidligere i dag har kommet inn noe mindre svakt enn ventet. De kinesiske indeksene trekker samtidig ned med inntil 3.6 % og utfordringen for investorene her er at både myndighetene og et privat selskap vil legge fram sine første målinger av innkjøpssjefsindeksene for industrien og tjenesteytende sektor i februar henholdsvis i morgen tidlig og på mandag morgen.

I de nordiske markedene får vi i mellomtiden i dag tall for BNP-veksten i Danmark, Sverige og Finland gjennom Q4 samt oppdateringer av ledigheten og kredittveksten i det norske markedet. Ute i Europa vil KPI-veksten for februar og utviklingen i den tyske ledigheten kunne få oppmerksomhet.

Fra USA får vi etter hvert nye tall for utviklingen i husholdningenes inntekter og forbruk gjennom januar samt en oppdatert innkjøpssjefsindeks og en ny måling av forbrukertilliten for februar.           

OPEC trengt i et hjørne

Fraværet av lyspunkter når det gjelder etterspørselsutsiktene har fortsatt å sende oljeprisen ned det siste halve døgnet og etter at WTI-prisen i USA i går var ned med USD 1.69 pr. fat til USD 46.94 pr. fat har prisen i morgentimene i dag falt videre til USD 45.59 pr. fat. Brent-prisen ligger før åpning i Europa i dag på USD 50.72 pr. fat, ned USD 0.68 pr. fat i forhold til nivået ved stengetid i det norske markedet i går.

Samtidig som prisene er på vei nedover prøver markedsaktørene også å følge godt med på nyhetsutviklingen knyttet til et OPEC som i stigende grad oppfattes å ha kommet opp i et hjørne når det gjelder nye og / eller forlengede produksjonskutt.    

B2Holding

Vi har enda ikke gjort oss helt ferdige med selskapenes rapportering av Q4-tall, og blant aktørene som i dag presenterer sine fullstendige oppsummeringer av fjoråret er B2Holding. I denne forbindelse venter vi brutto innbetalinger på NOK 1.4 mrd., samt en omsetning på NOK 831 mill. og en justert EPS på NOK 0.21.

Videre venter vi i forkant av rapporten et utbytte på NOK 0.06 pr. aksje for 2019. Kursen endte i går på NOK 6.32 pr. aksje og det innebærer en verdsettelse på P/E 7.3x basert på våre estimater for 2021. Med forbehold om endringer i estimatene på grunnlag av kvartalsoppdateringen er dette etter vårt syn et attraktivt nivå og vi har før eventuelle justeringer i etterkant av rapporten en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 10 pr. aksje.

(*) Denne rapporten er utarbeidet av DNB Markets, et forretningsområde i DNB Bank ASA. Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. Her kan du lese den fulle versjonen.