Har svingningene økt i rente- og aksjemarkedene?
September ble preget av nok en betydelig oppgang i lange statsrenter på tvers av de utviklede markedene og særlig i USA.
I USA steg renten på tiårige amerikanske statsobligasjoner med mer enn 50 basispunkter. For å vurdere markedsimplikasjonene av denne oppgangen ser vi nærmere på MOVE- og VIX-indeksene, som er mye brukte mål på implisitt volatilitet i henholdsvis det amerikanske statsobligasjonsmarkedet og aksjemarkedet.
Knut Bakkemyr og Kjell Morten Hjørnevik forvalter aksjefondet DNB Finans.
Selv om de to indeksene generelt har gått i samme retning, kan utviklingen deres variere betydelig avhengig av det makroøkonomiske bakteppet og typen «sjokk» som utløser markedsbevegelsene.
Til tross for den siste oppgangen i volatiliteten i obligasjonsmarkedet ligger MOVE-indeksen bare moderat over mediannivået de siste fem årene og klart under nivåer som normalt forbindes med økt markedsuro. Volatiliteten i aksjemarkedet har vært mer dempet, og VIX-indeksen ligger fortsatt under mediannivået for de siste fem årene.
Styrken i aksjemarkedet reflekterer en kombinasjon av sterk økonomisk aktivitet, solide investeringer og fortsatt vekst i selskapsinntjeningen. På lang sikt er det imidlertid veksten i selskapsinntjeningen som er den viktigste drivkraften bak avkastningen i aksjemarkedet.
VIX (CBOE Volatility Index) måler markedets forventede svingninger i den amerikanske aksjeindeksen S&P 500 de neste 30 dagene. Indeksen omtales ofte som «fryktindeksen» fordi den gjerne stiger når usikkerheten i markedet øker.
- En høy VIX-verdi signaliserer økt forventet volatilitet.
- En lav VIX-verdi tyder på roligere markedsforhold.
- Indeksen beregnes ut fra priser på opsjoner knyttet til S&P 500.
- Investorer bruker VIX som en indikator på markedsrisiko.
MOVE (Merrill Lynch Option Volatility Estimate) måler forventede svingninger i amerikanske statsobligasjoner. Den regnes ofte som obligasjonsmarkedets motstykke til VIX.
- Indeksen bygger på priser i opsjonsmarkedet for statsobligasjoner.
- En stigende MOVE-indeks indikerer økende usikkerhet om renter.
- Høy MOVE kan påvirke prisingen av aksjer, lån og andre finansielle eiendeler.
- Sentralbankbeslutninger og inflasjonstall kan gi store utslag i indeksen.
Faktaboks skrevet av kunstig intelligens.
Innholdet i artikkelen er å anse som markedsføringsmateriale fra DNB og skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som investeringsrådgivning tilpasset den enkelte investors situasjon. DNB påtar seg ikke noe ansvar som følge av at innholdet i artikkelen legges til grunn for eventuelle investeringsbeslutninger. Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap.
