Den langsiktige trendveksten er intakt

Teknologisektoren var én av sektorene som dro størst nytte av koronapandemien. Verden stengte seg inne på hjemmekontor, og da var det mange som fant ut at det var på tide med oppgraderinger.

– Etterspørselen etter PC-komponenter og annen maskinvare tok av, starter Erling Thune.

Thune er en del av et team på fire som forvalter et av DNBs mest populære fond, DNB Teknologi. Han var nylig i studio for å diskutere teknologisektoren med sin forvalterkollega Erling Haugan Kise.

– Nå ønsker vi å bruke mindre tid foran en skjerm, og det påvirker mange områder av teknologisektoren, blant annet gaming, streaming, maskinvare og mer, sier Kise.

Svak norsk krone har virket som en støtdemper 

Han forteller at de gjennom DNB Teknologi har vært forsiktige med mange av de hete trendene under korona.

– De mest aggressive aksjene har falt mer enn 70 prosent, mens snittet i sektoren er omtrent minus 30 prosent i år målt i amerikanske dollar, utdyper Thune.

Han forteller også at svak norsk krone har virket som en støtdemper på avkastningen i år. Investeringsstilen til teamet gjør at de ble hengende etter markedet under vekstboblen i koronapandemien, men har gjort det bedre enn referanseindeks i år under markedsforhold som bedre reflekterer utfordringene verden står ovenfor.

Fondet ga -9,8 prosent avkastning første ni månedene i 2022, mens indeks ga -19,6 prosent. De siste ti årene oppnådde fondet en avkastning på 22,2 prosent årlig, mens indeksen oppnådde 12,9 prosent i samme periode. Begge deler per slutten av september 2022. Se oppdatert faktaark for flere detaljer.

Se hvilke selskap og sektorer som DNB Teknologi synes er spennende om dagen: 

Uoversiktlig i annonsemarkedet

I annonsemarkedet på internett har Google (Alphabet) og Facebook (Meta) lenge hatt et duopol. Nå mener Kise at vi står i et brytningspunkt.

– Vi bruker mer tid på TikTok, det kommer foreløpig ikke så mye annonsekroner gjennom der. Vi er forsiktige med hele sektoren, men har Meta på en liten overvekt fordi selskapet handles til omtrent 11x P/E, sier Kise.

Media

– Vi har holdt oss langt unna TV-media-aksjene over lang tid. Det er økende konkurranse og svake marginer, og marginene i denne bransjen kommer nok aldri tilbake til de superprofittnivåene vi så for ti år siden, sier Thune.

– Hele sektoren har krasjet ned i etterkant av korona, sier han.

De som ser på linær TV blir stadig eldre, mens på strømmetjenestene shoppes det mye mer avhengig av hvilket innhold som er attraktivt. 

Videospill – gaming

– Vi liker gaming-industrien veldig godt. Du har en gunstig demografi og det fylles på med nye gamere hele tiden, samtidig som også eldre gamere kom tilbake under korona, sier Kise.

Han forteller at gamere ofte er like engasjerte som live-sport-publikum, mens live-sport-arrangørene gjerne har klart å tjene mer penger på dette engasjementet.

– Vi syns prisingen på aksjene er for pessimistisk, og antar at all vekst er bak oss. Det tror ikke vi, sier Kise. 

Langsiktig strukturell vekst i teknologi

Thune forteller at selv om det er tøffe markeder om dagen, tror han på strukturell langsiktig vekst bare vi får «jobbet oss gjennom» alt som treffer samtidig.

– Utviklingen går utrolig fort på enkelte områder. Bare se på DALL-E, et kunstig intelligens-prosjekt som skaper bilder basert på tekst, sier Thune.

Han forteller også om Alphabets DeepMind-prosjekt som har blitt satt til forskning på proteiner og gjort funn som ellers ville tatt flere år å utvikle.

Kunstig intelligens krever kraftig maskinvare og komponenter har en forventet livssyklus som gjør at de blir oppdatert etter hvert.

Merk: Innholdet i denne artikkelen er ikke ment som investeringsråd eller anbefalinger. Har du noen spørsmål om fondene det refereres til, bør du kontakte en finansrådgiver som kjenner deg og din situasjon. Husk også at historisk avkastning i fond aldri er noen garanti for fremtidig avkastning.  Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutvikling, forvalterens dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved kjøp, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan også bli negativ som følge av kurstap.