Fortsatt mulighet for Brexit uten en avtale

Nesten fire år etter at britene stemte for å gå ut av den europeiske unionen, står britene igjen foran korte frister for å inngå en handelsavtale med EU.

Dersom de ikke lykkes med å forhandle fram en avtale som kan behandles av begge parters parlament innen 31.12.2020, vil det igjen være en «No deal»-Brexit.

Rasler med sablene

Samtidig som koronapandemien og presidentvalget i USA får mye oppmerksomhet, står EU og Storbritannia igjen foran intense forhandlinger. Årsaken er at overgangsavtalen, som har gitt premissene for videre forhandlinger rundt en handelsavtale mellom blokkene, er i ferd med å gå ut og britene skal forlate tollsamarbeidet og ut av EU som helhet.

Britisk næringsliv er fortsatt sterkt preget av korona, men 15. oktober ba Storbritannias statsminister Boris Johnson næringslivet om å forberede seg på at det ikke blir noen avtale.

Det har også vært snakk om en «Australia-avtale», men kritikerne mener det bare er semantisk forskjell mellom ingen avtale og en Australia-avtale.

- Signalene fra Johnson kan tolkes på to måter. Enten er han ikke interessert i en avtale fordi han mener Storbritannia er bedre uten, eller så forsøker Johnson igjen å legge press på EU for å få EU til å være villige til å finne løsninger, sier Magnussen.

EU er kjent for å forhandle på overtid og finne løsninger i siste øyeblikk, men fram til den tid kan det komme mange uttalelser.

Good Friday Agreement

Britenes fratreden fra EU er komplisert i utgangspunktet, men avtalen mellom Nord-Irland og Irland fra slutten av 1990-tallet kompliserer forholdet.

- Den britiske «Internal Market Bill», som ikke er godkjent enda, kompliserer skilsmissen fordi den potensielt undergraver Good Friday-avtalen inngått i 1998, sier Magnussen.

Good Friday Agreement (også kalt Belfast-avtalen) er en del av fredsavtalen etter mye uro i Irland og Storbritannia. Den involverer at det ikke skal være en grense mellom Nord-Irland og Irland, og at de som bor der kan velge statsborgerskap. Den amerikanske politikeren Nancy Pelosi og presidentkandidat Joe Biden har advart Storbritannia om at dersom Belfast-avtalen trues, vil det ikke bli støtte i den amerikanske kongressen for en britisk-amerikansk handelsavtale.

- Vi kan ikke tillate at Good Friday -avtalen, som brakte fred til Nord-Irland, blir skadelidende av Brexit. Enhver handelsavtale mellom USA og Storbritannia må være betinget en respekt for avtalen og hindre en ny grense [på de irske øyene]. Punktum, sa presidentkandidat Joe Biden.

Negative effekter selv med handelsavtale

På tross av alle komplikasjonene vil en avtale mest sannsynlig være til beste for begge parter, selv om det ikke kan løse alt skriver Magnussen i rapporten.

- En handelsavtale kan dempe noen av de negative effektene av å gå ut av unionen, men fjerner dem ikke helt. Det blir fortsatt nødvendig med tolldeklarering ved grensen, noe som det ikke er mellom Storbritannia og EU i dag, forklarer Magnussen før han fortsetter:

- Ifølge de britiske myndighetene må det gjennomføres 215 millioner tolldeklarasjoner i året på begge sider av grensen. Andre formaliteter må også gjennomføres på grensen, og dette vil senke handelen uavhengig av en handelsavtale. 

Relativt rolig så langt

Hvis britene ikke får til en avtale med EU havner de på WTO-regler, noe som betyr toll på en lang rekke varer, grense mellom Nord-Irland og Irland på tross av at dette er et brudd på Good Friday-avtalen, og mest sannsynlig køer på grensene.

- Selv om risikoen for en ikke-avtale har økt, later det til at det er forventninger til at partene kommer til en avtale i tolvte time, sier Magnussen.

Årsaken til Magnussen tror at markedene priser inn en avtale, er at kursen på britiske pund har stått relativt rolig siden statsminister Johnsens uttalelse om at det blir ikke-avtale.

- Det kan også være at markedsaktørene har vanskelig for å tro på nye signaler etter en lang serie med nyheter rundt Brexit-prosessen, med forhandlinger, brutte grenser og mislykkede forsøk på å finne løsninger inntil helt til siste minutt, forklarer Magnussen.

Da resultatet av Brexit-avstemningen ble kjent i 2016, opplevde pundet en sterk svekkelse. Derimot har bevegelsene vært mye roligere i kjølvannet av valgresultatet.

Pundet styrket seg derimot med 1,7 prosent da det ble klart at EU og britene hadde tatt opp igjen forhandlingene.

- Det er nok rimelig å legge til grunn at Brexit-støyen vil være med oss fremover, skrev renteanalytiker Magne Østnor i en morgenrapport sendt til DNB Markets’ kunder 15. oktober.

Dersom forhandlingene igjen går i stå, har analytikerne i DNB Markets gjort vurderinger av pundet:

- Vi forventer ikke en like sterk svekkelse av pundet i etterkant av en eventuell ikke-avtale, men en moderat svekkelse av pundet virker sannsynlig ettersom effektene av handelen generelt sett blir negative, forteller Magnussen.

(*) Denne artikkelen er utarbeidet på bakgrunn av en analyse fra DNB Markets, et forretningsområde i DNB Bank ASA. Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. Her kan du lese den fulle versjonen.