Miljøfond: Forvalterne har posisjonert seg for ny vekst

Nedstengningen av store deler av reisevirksomhet og næringsliv, har ført til alvorlige tilbakeslag i økonomien i mange land. Myndigheter over hele verden har uttalt at de «vil gjøre det som trengs» for å redde økonomien og arbeidsplassene i kjølvannet av korona.

Jon Sigurdsen og Christian Rom, som begge forvalter fondet DNB Miljøinvest, forteller at det allerede før koronakrisen forelå en europeisk grønn støttepakke: Green Deal. Pakken skulle stimulere til satsing på bærekraftige løsninger. 

Allerede 3. april uttalte EU at responsen på pandemien skulle være innenfor denne Green Deal-pakken. Og nå kommer det altså store økonomiske stimulansepakker fra et utall andre land på toppen, som også i stor grad forventes å bli grønt.

Kina og Sør-Korea, som er de første landene som er i ferd med å normaliseres fra pandemien, har allerede økt sine subsidier til miljøvennlige alternativer kraftig.

- Dette er gode nyheter for miljøet, og det vil komme mer, sier forvalterduoen.

Stimulansepakker vil øke etterspørsel etter grønne løsninger

Klimaet for å øke støtten til grønne næringer er nå spesielt godt.

- Å stimulere til bærekraftige løsninger er et uttalt mål og en forpliktelse i tråd med Parisavtalen for de aller fleste land, sier Sigurdsen.

Forvalterne mener at når myndighetene først skal ut med masse penger i støtte, så må vi forvente at de vil prioritere arbeidsplasser og bedrifter de ønsker å ha med inn i fremtiden.

- Ettersom industrien har blitt vesentlig mer konkurransedyktig etter finanskrisen, kan vi også si at man nå får «mer for pengene», sier Sigurdsen.

Under finanskrisen i 2008–2009 ga 12 av de største økonomiene hele $223 milliarder i grønne stimuli ifølge BNEF. Omtrent 60 prosent av dette gikk til energieffektivitet og fornybar energi.

Vi tror stimulansepakkene også denne gangen vil vris mot bærekraftige løsninger. EU, Kina og Sør-Korea har som nevnt allerede begynt. I tillegg har Tyskland annonsert en grønn stimulansepakke på 750 milliarder Euro alene, og i USA er det flere ulike pakker for grønne investeringer på gang.

- Når disse pengene skal pøses inn vil det gi økt etterspørsel etter produktene og løsningene som vårt fond er investert i, sier forvalterne.

Har fulgt fem strategier for å posisjonere seg for ny vekst

Medforvalteren på fondet DNB Miljøinvest, Christian Rom, forteller at koronakrisen rammet fondet relativt hardt i mars da alt stengte ned.

- De såkalt sykliske aksjene, de som er mest avhengig av økonomien i samfunnet for øvrig, falt ikke uventet mest i verdi. Andre aksjer, som ikke er så preget av kortsiktige endringer i etterspørsel, som energiproduksjon, holdt seg godt.

Oppi det verste fallet sier han at de var opptatt av å se etter muligheter, å se hvordan de kunne bruke krisen konstruktivt. 

- Det heter jo at man aldri skal la en god krise gå til spille, og det har vi heller ikke gjort, sier Rom. Vi har brukt hver handelsdag på å handle aksjer i fondet ut fra disse fem strategiene:

1. Kjøpe selskap som har falt ufortjent mye: Vi har valgt å kjøpe der vi mener risikoen for videre tap er lavt pga. relativt sikre kontantstrømmer og sterke balanser. Eksempler på slike selskaper er FutureFuel, Enel og Voltalia
2. Kjøpe i tråd med vår langsiktige strategi: Vi prøver hele tiden å skru porteføljen mot det vi mener er de beste langsiktige temaene. Når store børsfall oppstår er det ofte gode tidspunkt for øke beholdningen av disse til en god pris. Eksempelvis har vi kjøpt oss videre opp i SunRun, Scatec Solar, First solar og Huntsman
3. Selge oss ned i aksjer med begrenset oppside: I fallperioden så var det noen aksjer som holdt seg ganske bra, samtidig som muligheten for videre vekst også var begrenset. Vi solgte oss ned i disse for å få penger til å kjøpe i tråd med punkt 1 og 2. Eksempelvis så lettet vi noe i Ørsted og Eon i denne perioden
4. Konsolidering av posisjonene i transportsektoren: Dette er primært selskaper innen transportsektoren. Vi tror dette er en bransje der vi vil se store endringer framover. Vi har kjøpt oss opp i selskaper som vi mener vil overleve (Martinrea og Magna) og komme sterkt tilbake etter lockdown-perioden, og solgt oss ned i andre vi tror vil få det tyngre.  enn andre i industrien og vektet ned i noen selskaper som ville få det strukturelt tyngre (American Axle)
5. Selge oss ned i selskap som vil tape på svakere økonomi og et lavere prisnivå. Nedstengningen gir store økonomiske konsekvenser. For noen av selskapene vil rammebetingelsene være vesentlig endret på kort til mellomlang sikt. Blant annet er en del selskaper avhengig av råvarepriser hvor vi tror det vil ta lengre tid før vi ser bedre utsikter

Å investere i bærekraftig gir både muligheter og løsninger

Forvalterne mener verdensøkonomien går en utfordrende tid i møte og at vi vil se store endringer i lang tid fremover.

- For en investor skaper dette også muligheter, sier Sigurdsen. 

Som forvaltere av et miljøfond tror begge på en aktiv tilnærming som beskrevet over. Sigurdsen påpeker at det er viktig å ligge i forkant for å plukke opp muligheter for fondets andelshavere.

- DNB Miljøinvest vil investere i det vi mener er løsningene for det grønne skiftet, sier han.

Rom og Sigurdsen avslutter med å si at koronakrisen er en påminnelse om hvor sårbare vi er, vi trenger å ta vare på kloden vår. Å investere grønt er ett bidrag til et mer bærekraftig verdenssamfunn.

Merk: Fremtidig avkastning i fond vil alltid avhenge flere forhold. Blant annet av markedsutvikling, forvalterens dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved kjøp, forvaltning og innløsning. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Avkastningen i fond vil i perioder være negativ som følge av kurstap.

Ønsker du personlige råd rundt egne investeringer bør du kontakte en finansrådgiver som kjenner deg og din situasjon.