Bærekraftige obligasjoner skaper dialog om klimainnsats

- I 2021 vokste markedet med over 100 prosent sammenlignet med 2020. I Norge var tallet hele 130 prosent og hver femte krone utstedt i obligasjonsmarkedet var enten grønn eller bærekraftslenket, sier Nina Ahlstrand, ansvarlig for bærekraftig finans i DNB Markets.

Ahlstrand forteller at den første bærekraftige obligasjonen ble utstedt allerede i 2007 av Den europeiske investeringsbanken.

- Siden den gang har markedet vært dominert av grønne obligasjoner, hvor inntektene skal øremerkes spesifikke investeringer med miljøgevinster, sier Ahlstrand. 

Mørkegrønne løsninger

Obligasjonene har blitt attraktive blant investorer på jakt etter bærekraftige investeringer. Etter hvert som markedet har utviklet seg og blitt mer sofistikert, har grønne obligasjoner i alle nyanser kommet på markedet.

- Vi har sett lysegrønne obligasjoner som finansierer betydelige utslippsreduksjonstiltak i sektorer som er vanskelig å redusere, samt mørkegrønne obligasjoner som finansierer fornybar energiproduksjon, sier Ahlstrand.

- Vi bør alltid fokusere på de langsiktige, mørkegrønne løsningene, men der de ennå ikke er tilgjengelige, kan lysegrønne investeringer være viktige skritt i riktig retning, sier hun.

Bærekraftslenkede obligasjoner

I 2021 kom også et nytt bærekraftig finansieringsprodukt til markedet, såkalt bærekraftslenkede obligasjoner.

- I motsetning til grønne obligasjoner krever disse obligasjonene ingen øremerking av provenyet, men i stedet er finansieringskostnaden knyttet til bærekraftsytelsen til utstederen. Dette skaper et ekstra insentiv for selskaper til å nå sine bærekraftsmål, ettersom finansieringskostnadene kan øke hvis de ikke når målene, forklarer Ahlstrand.

Odfjell vil redusere utslipp med 50 prosent innen 2030

I januar 2021 ble Odfjell SE det første nordiske selskapet til å utstede en bærekraftslenket obligasjon, også den første globalt innen shipping. Selskapets mål er å redusere karbonintensiteten til flåten deres med 50 prosent innen 2030, sammenlignet med 2008-nivået.

- Bærekraft for oss handler om å være langsiktige og ta gode og ansvarlige beslutninger for fremtiden. Det har vært en del av Odfjells 107-årige historie. Vi har de siste 15 årene jobbet aktivt for å effektivisere flåten, redusere forbruk og utslipp, og å ha en mest mulig miljøvennlig og energieffektiv flåte, sier Øistein Jensen, bærekraftsansvarlig i Odfjell.

Stor interesse fra investorer

Jensen forteller at Odfjell for flere år siden så på mulighetene for det som da het grønn finansiering.

- Dette var i hovedsak grønne obligasjoner, som ikke passet vårt behov da. Etter at energiselskapet Enel plasserte den første bærekraftslenkede obligasjonen, startet vi arbeidet med å utvikle et rammeverk for bærekraftslenket finansiering, sier bærekraftsdirektøren. 

Odfjell har hatt som mål å være et ledende selskap innen shipping. Ikke bare i markedet, men også innen miljømessig, sosiale og styringsmessige forhold (ESG).

- Vi har utviklet oss på alle områder innenfor ESG, og mente at den sterke posisjonen vi har oppnådd, ville kunne gi oss fordeler også knyttet til finansiering. Vi opplevde at investorene var mer og mer opptatt av hva vi gjorde innenfor ESG, og derfor undersøkte vi denne muligheten og derved vise investorer og banker at vi er villige til å forplikte oss til bærekraft også gjennom finansieringen, sier Jensen. 

Etter at Odfjell fikk på plass rammeverket opplevde de en stor interesse fra investorer da de lanserte den første obligasjonen, noe som medførte en betydelig overtegning og en suksessfull plassering.

- Vi opplevde at flere investorer som normalt ikke ville investere i vår sektor, nå ville være med, sier han.

Ekstra verdier til Odfjell

Jensen regner med at fram mot 2030 og 2050 må Odfjell fornye ambisjoner og rammeverk flere ganger for å henge med i utviklingen.

- Rammeverket vårt var banebrytende for shipping da det kom i fjor, men det kan fort bli utdatert og da skal vi være klare til å fornye oss, sier han.

- Utstedelsen av den første bærekraftslenkede obligasjonen var i seg selv en suksess, og vi har fått stor oppmerksomhet ikke bare om obligasjonen, men om våre klimamål og ESG arbeid i etterkant. Vi ser at den påvirker handel og prising av våre andre obligasjoner også. Vi har senere også gjort bærekraftslenkede lån under samme rammeverk, sier Jensen.

Bærekraftsdirektøren opplever at investorer, både kredittinvestorer og equityinvestorer, og banker setter pris på deres ESG-posisjon.

- Vi opplever at våre kunder enda ikke godt nok verdsetter vår posisjon og de tiltak vi har gjort for å redusere utslipp. Foreløpig er det kun pris som teller i den sammenheng. Dette tror vi raskt vil endres når kundene må betale for CO₂-kvoter for å transportere varene fra 2023. Da vil det også lønne seg å velge en energieffektiv transportør som Odfjell, sier Jensen.

Har påvirket dialogen med investorer og andre interessenter

Selv ett år etter obligasjonen ble utstedt, er dette tema i samtale med investorer.

- Dette har vært en fantastisk «inngangsport» for tettere dialog og samarbeid med investorer, noe vi setter stor pris på. Det skal også sies at vi hadde tett dialog med investorer underveis i prosessen, og den positive tilbakemeldingen vi fikk var helt avgjørende for at vi valgte en bærekraftslenket obligasjon og ikke en tradisjonell obligasjon, og for resultatet det fikk. De ambisiøse ESG-målene våre satt vi selv, men det er ikke sikkert at vi hadde linket dem til lån på denne måten uten visshet om at det var noe investorer og långivere ønsket at vi skulle gjøre, sier Jensen.

- Vi opplever at mange har fått med seg at vi gjorde dette, og mange vil at vi skal dele våre erfaringer med dette arbeidet. Det har nok fått størst oppmerksomhet blant långivere og investorer, men vi opplever nå også at kunder og andre blir mer opptatt av vår klimainnsats, sier han.

Markedsstatus om grønne obligasjoner

I videoen under gir Nina Ahlstrand en status på grønne obligasjoner: