Det indiske markedet steg med 24,8 prosent i 2024. Denne avkastningen ble skapt i de tre første kvartalene, mens fjerde kvartal kom inn på minus 4,4 prosent.

– Det har vært nedgang i offentlige utgifter til investeringer i forbindelse med valget, noe som førte til nedgang i veksten i andre halvdel av året, sier Abishek Thepade som er forvalter i DNB Global Emerging Markets (totalkostnad 1,05 prosent p.a.) og DNB Fund India (totalkostnad 1,05 prosent p.a.).

Inflasjon, matpriser og uttak fra indiske aksjer

– Matprisenes påvirkning på inflasjonen har forhindret den indiske sentralbanken fra å kutte rentene. Høye priser og syklisk motvind førte til en korreksjon i markedet mot slutten av fjoråret, sier Thepade.

I motsetning til resten av vekstmarkedene har det indiske aksjemarkedet en P/E-multippel som er i nærheten av verdensindeksen, mens vekstmarkedene generelt har mye lavere multipler.

– Det har vært en tilstrømning til aksjer fra innenlandske investorer, mens internasjonale investorer har trimmet posisjonene sine. Jeg opplever at nedgangen har blitt forstått av markedene. Framover vil de offentlige utgiftene normaliseres, og det er ingen valg de neste 12 månedene, forteller forvalteren. 

Lytt til Utbytte-episoden Evig dollardominans på Spotify, Apple Podcast eller Acast.  

Snur til medvind?

Derfor mener han at motvinden mot slutten av fjoråret kan snus til medvind. Han håper også på at rupien blir mer stabil.

– Det brede bakteppet er positivt framover. India opplever sterk vekst, med en forventet vekstrate på seks til sju prosent. Det er utsikter til at inntjeningen stabiliserer seg, og det er sykliske medvinder fra rentekutt, sier Thepade.

India drar nytte av at globale selskaper diversifiserer slik at de unngår å bli avhengige av enkeltland. Det bidrar til økte investeringer på lang sikt. Digitalisering er også en vekstdriver som forvalteren trekker fram.

– Smarttelefoner blir billigere på grunn av kinesiske leverandører, hvilket gjør at digitaliseringen fortsetter i et høyt tempo, sier Thepade.

"Leapfrog"

Flere land i vekstmarkedene tar gjerne et såkalt «leapfrog», det vil si at de hopper over eksempelvis trådbasert telefon og går direkte til mobiltelefoner.

– India har en Foodora-lignende tjeneste som heter Zomato. De er et av selskapene i porteføljen og er lønnsomme allerede i dag, sier forvalteren.

– Produksjonssektoren utvikler seg videre, og det er over 100 indiske selskaper som har markedsverdi over 10 milliarder amerikanske dollar, tre ganger mer enn før pandemien.

Han forteller også at iPhone-eksporten har vokst fra null til USD 10 milliarder i løpet av få år, noe som skaper ringvirkninger til resten av teknologisektoren i India.

– Det er mye aktivitet. Det er riktignok vanskelig å spå hva som skjer på kort sikt, men jeg mener veksthistorien til India vil være en viktig driver for selskapenes inntjening på lang sikt, avslutter Thepade.

Innholdet i artikkelen er å anse som markedsføringsføringsmateriale fra DNB og skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som investeringsrådgivning tilpasset den enkelte investors situasjon. DNB påtar seg ikke noe ansvar som følge av at innholdet i artikkelen legges til grunn for eventuelle investeringsbeslutninger. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap.