Fond, stjerner og terninger

Det finnes en rekke måter å vurdere et fonds historiske resultater på, som både Morningstar Rating og Dine Pengers terninger i hovedsak gjør. Metoden for å sammenligne resultatene varierer, og derfor kan vurderingene også variere.

Dine Penger indeksfond, aktive fond og terninger

Dine Penger bruker en metode utviklet av professor Harald Haukås ved Universitetet i Stavanger. Det som finnes offentlig er at denne metoden skiller mellom aktive fond og indeksfond, hvor indeksfondene rangeres primært basert på kostnadene.

De aktive fondene, derimot, sammenligner den risikojusterte avkastningen målt relativt til fondet referanseindeks etter løpende kostnader. En referanseindeks, ofte bare forkortet til indeks, er en måling av hvordan en bestemt gruppe verdipapirer gjør det. Det finnes svært mange måter å sette sammen en indeks på. Den vanligste for børsnoterte aksjer er at du samler de største aksjene i valgt region, land, eller sektor, og rangerer basert på markedsverdien av selskapene. Markedsverdien til selskapet bestemmer hvor stor andel aksjekursutvikling betyr for indeksens samlede utvikling.

Det betyr at et fond med god absolutt avkastning i ytterste konsekvens kan ha lav terning, fordi referanseindeksen gikk mye bedre, samtidig som et fond med negativ avkastning kan ha høyt terningkast fordi referanseindeksen falt enda mer. 

Morningstar Rating

Morningstar benytter også historiske resultater, men i stedet for å rangere relativt til en referanseindeks, plasserer de fondene i kategorier med sammenlignbare fond. Deretter sorteres fondene, inklusiv aktive fond og indeksfond, basert på risikojustert avkastning. Hvis alle fond i en gruppe har hatt svak utvikling, vil fondet med best negativ (risikojustert) avkastning få høyest uttelling med fem stjerner, mens de med svakest resultater får en. 

Andre varianter

Det finnes flere som gjør, ofte menneskelige, vurderinger av fond, DNB har analytikere som gjør nettopp dette, og både konkurrenter og uavhengige tredjeparter gjør tilsvarende. Her er det vanskelig å være konkret, men i hovedsak gjør de en kombinasjon av objektive målinger og subjektive vurderinger.

I tillegg finnes det vurderinger basert på kunstig intelligens ute i markedet. Både analytikervurderinger og de som er basert på kunstig intelligens er gjerne tjenester som er tilgjengelige enten ved at du er kunde eller at du kan kjøpe vurderingen som en tjeneste. 

Historiske resultater ingen garanti for framtiden

Ingen vet hva framtiden bringer. Det kan høres ut som en floskel, men det er også sannheten. Det betyr at en del av, eller «hele», aksjemarkedet kan gå på en lang periode med svak avkastning. De mest nærliggende eksemplene akkurat nå er at selskaper som investerer i fornybar energi har vært gjennom en tung periode, mens kunstig intelligens og forsvarsrelaterte aksjer har gått motsatt vei. Slike strømninger er som tidevannet, det kommer og går. Ingen av metodene ovenfor kan forutsi hvilken vei markedene eller fondene går.

Derfor bør du ikke anta at fond med høy vurdering er spådd å gi god avkastning framover. Vurderingene sier bare hvilke fond som historisk har gjort det godt i forhold til enten en indeks eller konkurrentene.

I tillegg har aktive forvaltere gjerne en stil, ikke nødvendigvis hugget i stein, men utviklet av dem selv over tid. Denne stilen kan i perioder oppleve medvind, og i andre perioder motvind. La meg ta et eksempel: Dersom forvalter foretrekker selskaper som har en god balanse mellom nåværende inntjening, framtidig vekst og verdsettelse, så kan de henge etter i perioder hvor eksempelvis selskaper uten inntjening, med stort kapitalbehov og høy usikkerhet trekkes opp til nye høyder.

I perioder hvor markedsaktørene værer uro, så kan de vende tilbake til de «trygge» selskapene. Medvinden, eller motvinden, kan vare årevis. Derfor er det en fordel, men ikke enkelt, å forstå stilen til forvalteren og også ha et inntrykk av når hun kan forventes å gjøre det godt, og når hun kommer til å ha en vanskelig periode.

Har du valgt en aktiv forvalter, er det nyttig å vite om nettopp din forvalter er inne i en periode med motvind eller medvind, så kanskje det blir enklere å motstå fristelsen til å selge på ugunstig tidspunkt. 

Sier ingenting om hva som er riktig for deg

Vi er jo alle forskjellige. Gunnar synes investeringer er det morsomste som finnes, Håkon vil ha en viss andel i Europa og Norden, Lise ønsker fond som tar hensyn til at hun er opptatt av miljø, og Kari vil bare ha noe hun slipper å bruke tid på å følge opp. Ida sparer til noe om fem år, mens Karl sparer til pensjon om 20 år.

Hvis du ønsker et aksjefond som har lavere risiko enn sammenlignbare fond, så vil det i perioder kunne ha færre terninger eller stjerner, mens rangeringen kan stige i perioder med uro. Det betyr at dette fondet kan passe for deg nettopp når det har en treer fordi den beskyttelsen fondet kan gi deg sannsynligvis ligger i framtiden. I noen kategorier er denne sammenhengen sterkere enn andre, det gjelder eksempelvis i rentefond og i kombinasjonsfond. Hvis du heller ønsker høyoktan-investeringer, ja, da blir logikken motsatt.

Fordi behovene våre er forskjellige, så kan både avkastnings- og risikoprofiler være helt forskjellige. Hvis du ikke ønsker perioder med negativ avkastning, så bør du ta hensyn til det, men da bør du også være fornøyd med å oppnå lavere avkastning i perioder, fordi du får beskyttelse og positiv avkastning i perioder hvor uværet herjer på børsene.

Rangeringene forteller deg ingenting om hvordan du bør sette sammen sparingen. Hvis du syns det er overveldende eller ønsker bare at noen gjør det for deg, kan du få hjelp til å sette opp sparingen av enten en digital rådgiver eller en finansiell rådgiver. 

Innholdet i artikkelen er å anse som markedsføringsføringsmateriale fra DNB og skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som investeringsrådgivning tilpasset den enkelte investors situasjon. DNB påtar seg ikke noe ansvar som følge av at innholdet i artikkelen legges til grunn for eventuelle investeringsbeslutninger. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap.