Kunstig intelligens trenger en killer-app

Dette sier forvalter Audun Wickstrand Iversen i framtidsfondet DNB Disruptive Opportunities som seiler opp til å bli et av årets beste fond (kjøp fondet her, les mer om fondet her og her).

– Vi trenger en intuitiv, logisk eller produktiv tjeneste. Hvis vi sitter her om ett år og fortsatt ikke har fått en killer app, så tror jeg ikke kursen på KI-aksjene holder, sier Iversen.

Han nevner selvkjørende biler i USA (mer om det straks) og KI-briller som mulige kandidater hvis en av de tre store (Apple, Meta eller Alphabet) treffer med produktet sitt, og mener at en slik lansering kan utløse en ny bølge av investeringer og vekst.

– Verdens største fabrikker bygger det nye samfunnet som vi beveger oss inn i, og produserer intelligens. De trener og bygger modeller, men har ikke sluppet vårkolleksjonen sin ennå, kan du si.

– Den siste moten alle må ha er ikke sluppet ennå

Audun bygger videre på mote-metaforen og sier at vi har sett noen morsomme ordmodeller, men at det som gjør at alle løper ut og må ha den siste moten, ennå ikke er sluppet.

– ChatGPT var det på en måte det, men vi trenger noe mer. Ordmodeller er ord, mens roboter er handling. Nå må investorene begynne å se resultatet av de lager verdens største fabrikker for å trene intelligens. Vi kan ane konturene, men vi har ikke den killer-appen ennå. Får markedet en eller to killer-app i 2026, kommer markedet til å være hyggelig i 2027 også, sier Iversen, og legger til:

– Man trenger å komme tilbake til jakthytta med et bytte fra skogen. 

Derfor signaliserer han at fondet nå reduserer eksponeringen mot rene KI-selskaper fordi mye av verdsettelsen bygger på forventninger, ikke inntjening.

Fondets avkastning og investeringsstrategi

Disruptive har hatt en sterk utvikling hittil i år, og Audun forklarer at det skyldes langsiktig arbeid med teknologiselskaper som først nå får oppmerksomhet. Selskaper som UiPath, som er verdensledende innen regelstyrte automatiseringer mot bedriftsmarkedet, samt forsikringsselskapet Lemonade, som prosesserer over 55 prosent av alle skademeldinger kun med kunstig intelligens og maskinlæring. 

– Vi får belønning for mange års innsats på disse tingene i en periode der andre ikke har vært interessert. Det er ganske få som er interessert i dag også, men vi er en voksende gjeng som prater om droner, humanoids og selvkjørende saker, mener Iversen.

Likevel: Audun sier det fortsatt er mange som eier aksjer i selskaper som vil bli disruptert, og ikke i dem som faktisk driver disrupsjonen. Det gir rom for videre vekst og framtidig avkastning.

– Så det er helt greit å fortsatt være i mindretall, så lenge man har rett, smiler han.

«Det var bare rart i 15 sekunder»

Ett av selskapene Iversen har fulgt aller tettest er Tesla, noe som har ført til et omtalt veddemål med Robert Næss fra Nordea Asset Management. Et veddemål som handler om troen på Teslas selvkjøringsteknologi, og ikke om en viss konsernsjefs mer eksentriske sider.

Audun mener at analytikere må skille mellom person og selskap.

– Det er ikke min jobb som fagmann å blande inn de personlige meningene jeg måtte ha om Musk og Donald. Da gjør jeg en dårlig jobb.

Og når det gjelder selvkjørende biler, beskriver Iversen opplevelsen som overraskende normal etter mange turer uten folk bak rattet i San Francisco tidligere i år.

– Det som var så rart med det, var at det kun var rart i 15 sekunder. Så ble det helt normalt.

Han mener at teknologien er moden, og at den vil bli en del av hverdagen raskere enn mange tror.

«November pleier å være veldig snill»

Forvalteren forteller at Disruptive-gjengen er i enden av det han sier er tidvis turbulente høstmåneder, men at det nå roer seg litt.

– September er ofte litt sinna og slem. Den biter lite grann, et slags varsel om at sommeren er over. Oktober er den måneden historisk sett som er mest volatil. Da svinger det mest. Jeg kaller den bare «swingers party», ler han.

Så snur det, ifølge Iversen.

– November pleier å være veldig snill og fin mot porteføljen vår, det er en god måned for de som jobber med risikoutsatte aksjer.

Han understreker at algoritmehandel forsterker disse mønstrene, og at det er viktig å være disiplinert i aksjeanalysen – særlig i volatile perioder.

Slik analyser forvalterne aksjene

Iversen forklarer hvordan han og teamet på tre kombinerer selskapsanalyse med markedsanalyse.

– Når vi ser på en aksje, så er det en øvelse i to trinn. Det ene er den fundamentale analysen, og det andre er aksjeanalysen, sier Iversen, som understreker viktigheten av å forstå både selskapets økonomi og hvem som eier aksjen.

– Skal de selge seg ut? Skal de kjøpe mer? Hvordan reagerer aksjen på makrobevegelser. Det er ting vi typisk bruker tid på når vi skal inn i en aksje, sier Iversen.

Og da kommer høstmånedene inn.

– Vi har jo et fond som er mer volatilt enn en bred markedsindeks, og da er det greit å kunne si at man ikke må miste hodet i oktober. Vi forventer at det skal svinge!

Fondsteamet og ny medforvalter

Til slutt trekker Audun fram Emilie Krutnes Engen som en viktig styrke i fondsteamet, som også består av Leo Rundgren Olsen.

– Jeg sier at jeg har ansatt storhjernen, og så er jeg lillehjernen. Hun er utrolig smart. Jeg er superstolt og ydmyk over å få henne om bord, avslutter Iversen.

Merk: Å kjøpe og selge aksjer innebærer høy risiko fordi verdien i verdipapirer vil svinge med tilbud og etterspørsel. Historisk avkastning i aksjemarkedet er aldri noen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutvikling, aksjeselskapets utvikling, din egen dyktighet, kostnader for kjøp og salg, samt skattemessige forhold.

Innholdet i denne artikkelen er verken ment som investeringsråd eller anbefalinger. Har du noen spørsmål om investeringer, bør du kontakte en finansrådgiver som kjenner deg og din situasjon.