Trump snakket om tollmurer allerede i valgkampen, og han satte først i gang mot Canada og Mexico. Da ble det debatt i mediene rundt hvor ødeleggende dette kan være, og uttakene startet i slutten av februar og eskalerte i mars. Det pågikk helt til Trump fikk kalde føtter i midten av april. Da snudde også markedene og kundene begynte å sette inn penger i fond igjen.

– Trump kommer hele tiden med utsagn, det kan være vanskelig å holde følge. Det er derfor en stor fare for å komme på etterskudd dersom du handler fond basert på hva som skjer fra dag til dag, sier spareekspert Behnaz Ganji.

Oslo Børs’ hovedindeks har steget 9,6 prosent hittil i år og 5 prosent i mai, mens verdensindeksen har falt 5,6 prosent målt i norske kroner de første 5 månedene av 2025. Målt i dollar er riktignok verdensindeksen opp 5 prosent. Det er fordi dollaren har svekket seg mot norske kroner. Ved inngangen til året kostet en dollar 11,35 kroner, mens den 30. mai kostet 10,18 kroner. 

USA har vært episenteret for uroen

– Amerikanske dollar er veldig viktig for utviklingen i et globalt indeksfond, da over 70 prosent av markedsverdien til selskapene er notert i USA. Det er viktig å huske at mange av disse selskapene gjør forretninger verden over, sier Ganji.

Ved tidligere perioder med markedsuro har dollaren styrket seg og dermed virket som en støtpute for norske investorer. Nå har USA vært episenteret for uroen. I tillegg er det mange som holder amerikansk statsgjeld, og det har også vært uro i lange amerikanske renter, som tyder på at etterspørselen har variert med utsagnene til den amerikanske presidenten.

– Vi ser fortsatt høyere enn normal etterspørsel etter europeiske indeksfond, samtidig har globale indeksfond funnet veien tilbake på topplisten over mest nettokjøpte fond. Den globale eksponeringen er tross alt fremdeles et godt fundament i porteføljen din, sier Ganji.

I tillegg har det helt ferske fondet DNB European Defence seilt rett inn på topplisten blant DNB og Sbankens personkunder.

Helsesektoren neste i linjen

I mai 2025 skrev president Trump under på en presidentordre for å gjøre medisinprisene dramatisk lavere i USA. Det har gjort at den tradisjonelt mer defensive helsesektoren har falt mer enn aksjemarkedet som helhet. Helsesektoren er ned 11,7 prosent i norske kroner, mens verdensindeksen er ned 6,6 prosent hittil i år målt i norske kroner (per 29. mai 2025).

– Helseselskapene prises nå til historisk lave nivåer. Enkelte har falt mer enn 50 prosent i verdi, uten at de fundamentale forholdene er svekket tilsvarende. Flere selskaper i sektoren handles på historisk lave verdsettingsmultipler, samtidig som de langsiktige vekstutsiktene er intakte. For langsiktige investorer kan dette være et attraktivt tidspunkt å vurdere økt eksponering, skriver porteføljeforvalter Anesa Mulabecirovic Sahnoun i et innlegg. 

Topp ti nettokjøpte fond

Topp ti nettosolgte fond

Tallene er for mai og er hentet ut 3.6.2025. Tallene kan inneholde bytte fra en andelsklasse til en annen. De gjelder for både Sbanken og DNB.

Innholdet i artikkelen er å anse som markedsføringsføringsmateriale fra DNB og skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som investeringsrådgivning tilpasset den enkelte investors situasjon. DNB påtar seg ikke noe ansvar som følge av at innholdet i artikkelen legges til grunn for eventuelle investeringsbeslutninger. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap.