Risiko ved investering i finansielle instrumenter

"Finansielle instrumenter" er et samlebegrep på ulike eiendeler og forpliktelser som det handles med i aksjemarkedet, derivatmarkedet og dels i valutamarkedet.

Eiendelene og forpliktelsene gjøres om til kontrakter og avtaler, som så selges i markedet som omsettelige verdipapirer.

Du kan si at et finansielt instrument er det samme som et verdipapir. En aksje er f.eks et verdipapir, det samme er en obligasjon eller en CFD (Contract for Difference).

Finansielle instrumenter er nærmere definert i verdipapirhandelloven.

Et regulert marked er et marked for omsetning av finansielle instrumenter. Et regulert marked har konsesjon og er underlagt en rekke regler og plikter.

Børs

En børs er et regulert marked som har en særskilt tillatelse som børs, og som har rett til å benytte betegnelsen «børs» i eller som tillegg til sitt navn.

En Multilateral handelsfasilitet (MHF) er ikke et regulert marked, men en uregulert handelsplass for omsetning av finansielle instrumenter. Alle verdipapirforetak som tilfredsstiller de objektive kravene MHF’en har fastsatt, kan delta i handelen på denne. Drift av en MHF er konsesjonspliktig.

På engelsk kalles en MHF for MTF.*

* Multilateral Trading Facility

En OHF er ikke et regulert marked, men en handelsplass for obligasjoner, strukturerte finansielle instrumenter, utslippskvoter og derivater. Drift av OHF er konsesjonspliktig.

På engelsk kalles en OHF for OTF*.

*Organised Trading Facility

Et verdipapirforetak som gjennomfører mye egenhandel i finansielle instrumenter for igjen å tilby kunder må registrere seg som Systematisk Internaliserer (SI) i det aktuelle finansielle instrument. En SI er forpliktet til å stille forpliktende kjøps- og salgskurser og offentliggjøre disse til sine kunder.

Her finner du vår SI-liste over aksjeinstrumenter

Et Dark Pool er en markedsplass hvor deltakerne kan legge inn ordre som ikke vises i ordreboken, men som automatisk vil bli matchet dersom en annen deltager legger inn en motsvarende ordre.

Ofte er det krav til at slike ordrer skal ha en minimumsstørrelse og at matching automatisk skjer på midtkurs, dvs gjennomsnittet av beste kjøper og selgerkurs i den åpne ordreboken.

Noen dark pools er også åpne for at investorene selv kan legge sine ordre inn i poolen. I lovgivningen er det satt begrensning på hvor stor andel av omsetningen i én børsnotert aksje som kan handles på en enkel dark pool (4 pst av totalvolumet) over en viss periode og hvor mye som kan handles totalt sett på dark pools (8 pst av totalvolumet) over en viss periode.

Et underliggende aktiva er det, eller de, aktiva eller finansielle instrument(er) som et derivat gir partene rettigheter og plikter til å kjøpe eller selge.

Det kan også være et derivat som partene har avtalt å legge til grunn for avregning i penger.

En opsjon er en avtale som gir en rett til å kjøpe eller selge, men ingen plikt.

Opsjonen gir den ene part (Innehaveren) i en gitt tidsperiode en rett, men ingen plikt til å kjøpe (Kjøpsopsjon) eller selge (Salgsopsjon) en avtalt mengde finansielle instrumenter til en på forhånd avtalt pris av/til den annen part (Utstederen).

En terminavtale hvor både kjøper og selger er bundet til at en avtalt mengde av finansielle instrumenter skal overdras fra selger til kjøper til en avtalt pris på en avtalt dato. Datoen ligger lenger inn i fremtiden enn den normale oppgjørsfrist for det underliggende finansielle instrument avtalen omfatter.

En Pris-Swap er en avtale knyttet til en avtalt mengde finansielle instrumenter, en avregningskurs (swap-kursen) og en avregningsdato, hvor det ikke skal foretas levering av de underliggende finansielle instrumenter. Det foretas i stedet et pengeoppgjør basert på forskjellen mellom swapkursen og markedskursen på bortfallsdagen.

En CFD er en avtale hvor både kjøper og selger er bundet til å avregne i penger prisutviklingen til en avtalt mengde av ett eller en gruppe av finansielle instrumenter, indekser, valutaer eller lignende.

Kjøperen av en CFD får gevinst ved kursstigning, og et tap ved kursfall.

En CFD har ikke en på forhånd avtalt sluttdato, men kjøperen kan når som helst stenge posisjonen.

En avtale som for kjøper er en forsikring mot at en utsteder av en gjeldsforpliktelse ikke, helt eller delvis, kan gjøre opp gjelden på oppgjørsdagen.

En avtale hvor den underliggende verdi ikke er et verdipapir, men en indeksverdi. En slik avtale gjøres ikke opp med levering av finansielle instrumenter, men med en avregning av avtalens verdi i penger.

Salg av finansielle instrumenter som man ikke eier, men har lånt inn for å gjennomføre rettidig oppgjør.

De finansielle instrumentene, ofte aksjer, kjøpes inn på et senere tidspunkt og leveres tilbake til långiver. Shortsalg hvor man ikke har lånt inn de underliggende finansielle instrumenter kalles udekket. Udekket shortsalg er ikke lovlig i Norge.

Verdipapirswap er en sammenstilling av short og long posisjoner i (minst) to finansielle instrumenter, der man avregner kursendringen i det ene instrumentet (long-posisjonen) mot kursendringen i det andre (short-posisjonen) for aksjer, statsobligasjoner og Credit Default Swap.

Innløsning av en opsjon vil si å kreve handel av det underliggende finansielle instrument i henhold til opsjonsavtalen. Normalt vil Innehaver kunne kreve delinnløsning av opsjonen samtidig som opsjonen opprettholdes for restantallet.

Bortfallsdagen er den dagen en opsjon enten må kreves innløst eller bortfaller verdiløs. Bortfallsdagen for en termin er den dag avtalen endres til en handel med ordinær oppgjørsfrist for levering av underliggende finansielle instrument mot betaling av kjøpesum.